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          銅周報:貿易談判再現曙光 基本面疲軟拖累銅價(10.8-10.11)

          2019-10-11 17:27:59 來源:富寶 字體:  術語簡釋』『行情討論』『走勢圖
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          核心提示:長假期間國際環境變動劇烈,本周銅價先抑后揚。國際環境上,美歐貿易摩擦加劇,世貿組織批準美國最快于本月對歐洲年規模約75億美元的出口產品加征關稅,以報復歐盟為空中客車提供的非法補貼,歐洲方面則威脅美方若落地實施將予以反制,美歐市場氣氛緊張。但中美貿易方面卻顯示出一定利好,中方近日抵美進行第13輪貿易談判,中方提議將大豆采購 量從目前的2000萬噸提高到3000萬噸。按當前的價格計算,這些額外購買量將相當于32.5億美元的訂單,特朗普表示將于周五參與會談,并稱贊本次談判,或有臨時協議出臺,整體談判氣氛良好提振市場情緒。而美國方面,美國ISM制造業PMI數據不佳,錄得09年6月以來最低水平,但美國至10月5日當周初請失業金人數錄得21萬人,美國9月季調后CPI月率錄得0%,顯示出美國經濟仍保有一定韌性,并為十月美聯儲降息打開一定窗口,美元指數受此影響下落釋放銅價壓力。國內方面,中國9月官方制造業PMI錄得49.8,傳統開工旺季指數提振有限,顯示出國內經濟環境承壓依舊,疊加精銅消費基本面仍未出現較大起色,銅價上行動力疲軟。短期來看美聯儲十月降息概率增加,美元指數下滑有利于釋放銅價壓力,但基本面與宏觀環境不佳逐步表現到精銅消費方面,整體銅價動力暫缺,短期消息面刺激利好后,更大概率出現沖高回落情況。而中期來看國內基建政策提前釋放,逆周期調控或將逐步企穩經濟,“銀十”銅價仍有小幅看漲預期,但值得注意的是中美貿易摩擦持久化帶來的經濟損傷正逐步體現在經濟上,全球經濟疲軟對銅價帶來的弱勢影響或將在下年度第一季度釋放,需警惕“銀十”銅價上行空間有限。料下周滬銅延續先揚后抑,參考區間:滬銅主力4.65-4.75萬,倫銅區間5680-5850美元,廢銅4.28-4.34萬.


            一、期現市場回顧

            1.貿易談判重啟 銅價先抑后揚


            國慶期間歐美貿易摩擦升級,市場避險情緒蔓延;歐元區九月制造業PMI數據繼續萎靡,美國ISM制造業PMI超預期下滑,倫銅承壓多次探低,滬銅節后低開至4.7萬下方。美國商務部周一表示,將把28家中國企業和機構列入實體清單,市場擔憂貿易前景,銅價呈弱勢震蕩。周三,我方貿易代表團提前赴往華盛頓,第十三輪高級別磋商緩解市場悲觀情緒,與此同時,英國與愛爾蘭領導人積極會晤,愛爾蘭總理周四表示,可能會在10月底之前達成一項脫歐協議,使英國能夠有序利空歐盟,英鎊問訊反彈,美元指數陷入回落,銅價上方壓力減緩,滬銅回升至4.7萬附近。9月全球制造業PMI繼續回落,連續第三個月處于榮枯線下方,金屬需求前景承壓,銅價難以擺脫底部區間,而國內現貨市場升水高企,“銀十”正在為銅價提供一定支撐,且中美貿易談判若能進一步延遲關稅加征日期,近期銅價重心有望小幅上移。

              2.長假過后 升水高企

              國慶長假過后,市場活躍度逐漸上升,本周好銅升水上抬至170元。期貨盤面先抑后揚,下游以及貿易商在跌至4.65萬附近時接貨意愿提升,市場貨源較為充足;隨著行情反彈,貿易商青睞升水100附近平水銅貨源,而貨商維持挺價,抑制了部分成交。升水高企為銅價底部形成支撐,滬銅10、11月合約幾無價差,交割在即,高升水料將延續。

              進口盈虧方面,本周美元指數沖高回落,人民幣小幅升值,中美貿易談判再度開啟。進口窗口持續打開,現維持在100元上下。

          二、廢舊市場


              本周受中美新一輪貿易磋商影響,銅價整體呈現先跌后漲的走勢。滬銅主力主要運行區間在46500-46900元/噸附近,市場光亮銅主流價格在42900-43200元/噸。隨著銅價的反彈,精廢價差在本周的最后一個交易日又重新擴大至目前1500元左右,市場消費開始對廢銅需求增加。
              目前國內廢銅市場貨源供應依舊處于緊缺局面,導致貨商與廠家被迫挺價尋貨,從而價格獲得一定支撐。周中時市場觀望謹慎心態濃重,持貨商惜售捂貨不出,而下游用銅廠家也是按需采購為主,但國內再生銅貨源供應依舊緊張,廠家低價收貨困難,不得不維持高價尋貨;但周尾由于銅價低位反彈,部分持貨商畏跌后市而開始拋售手中前期存貨,貨源相比前幾天有所增多,下游按需采購的廠家也積極入市跟價尋貨,本周總體廢銅市場活躍度提高,交投回暖。
            三、行情走勢預測
            本周滬銅先抑后揚,長假期間倫銅受消息面影響快速滑落,滬銅受制低開,而后中美貿易談判等利好因素提振滬銅托底反彈,但基本面萎靡料或有沖高回落,以下為倫銅、滬銅周K線走勢圖。

          財經消息,9月中國財新服務業PMI為51.3,創七個月新低,預期52,前值52.1。9月財新中國綜合PMI為51.9,為5月以來最高。財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經濟學家鐘正生表示,9月中國經濟呈現出較明顯的邊際改善,內需加速擴張、就業改善,但受匯率波動、勞動力和原材料成本上漲影響,成本壓力增大,對企業信心造成壓制;不過,受前期去產能、去庫存影響,企業產能約束凸顯,積壓工作明顯增加,有助于企業投資的修復;中國經濟經過前期快速下行之后,逐漸具備企穩基礎。

              為進一步理順中央與地方財政分配關系,支持地方政府落實減稅降費政策、緩解財政運行困難,10月9日,國務院發布的《實施更大規模減稅降費后調整中央與地方收入劃分改革推進方案》提出,要建立更加均衡合理的分擔機制,穩步推進健全地方稅體系改革,建立權責清晰、財力協調、區域均衡的中央與地方財政關系,為減稅降費政策落實創造條件。調整完善增值稅留抵退稅分擔機制。建立增值稅留抵退稅長效機制,并保持中央與地方“五五”分擔比例不變。為緩解部分地區留抵退稅壓力,增值稅留抵退稅地方分擔的部分(50%),由企業所在地全部負擔(50%)調整為先負擔15%,其余35%暫由企業所在地一并墊付,再由各地按上年增值稅分享額占比均衡分擔,墊付多于應分擔的部分由中央財政按月向企業所在地省級財政調庫。

              國際方面,智利國家銅業委員會Cochilco周一(10月7日)表示,智利8月份銅產量376萬噸,同比下降0.4%。礦石品位下降、北部礦山周圍的惡劣天氣和運營問題是產量下降的原因。其中:Codelco8月份的銅產量同比增長9.3%至15.47萬噸,前8個月總產量同比下降8.4%至106萬噸;必和必拓Escondida銅礦8月產量同比下降8.5%至77.08萬噸;英美資源集團和嘉能可控股的Collahuasi銅礦8月份產量同比增長0.5%至35.25萬噸。

              世界貿易組織裁定,美國有權對每年約75億美元歐盟輸美商品和服務采取加征關稅等措施。美國宣布,將從10月18日起正式對歐盟部分商品加征關稅。歐盟委員會主席容克表示,如果美國對歐盟商品加征關稅,歐盟將進行反制。

              美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)表示,他將于周五在白宮會晤中國副總理劉鶴。這是一個令人鼓舞的跡象,預示著世界兩個最大經濟體之間的貿易戰有望達成休戰。“與中國談判的大日子。他們想達成協議,但我想不想呢?我明天將在白宮會晤副總理,”特朗普周四早上在一條推文中寫道。

              綜述:長期期間國際環境變動劇烈,本周銅價先抑后揚。國際環境上,美歐貿易摩擦加劇,世貿組織批準美國最快于本月對歐洲年規模約75億美元的出口產品加征關稅,以報復歐盟為空中客車提供的非法補貼,歐洲方面則威脅美方若落地實施將予以反制,美歐市場氣氛緊張。但中美貿易方面卻顯示出一定利好,中方近日抵美進行第13輪貿易談判,中方提議將大豆采購量從目前的2000萬噸提高到3000萬噸。按當前的價格計算,這些額外購買量將相當于32.5億美元的訂單,特朗普表示將于周五參與會談,并稱贊本次談判,或有臨時協議出臺,整體談判氣氛良好提振市場情緒。而美國方面,美國ISM制造業PMI數據不佳,錄得09年6月以來最低水平,但美國至10月5日當周初請失業金人數錄得21萬人,美國9月季調后CPI月率錄得0%,顯示出美國經濟仍保有一定韌性,并為十月美聯儲降息打開一定窗口,美元指數受此影響下落釋放銅價壓力。國內方面,中國9月官方制造業PMI錄得49.5,與上月持平,傳統開工旺季卻未明顯提振指數顯示出國內經濟環境承壓依舊,疊加精銅消費基本面仍未出現較大起色,銅價上行動力疲軟。短期來看美聯儲十月降息概率增加,美元指數或有下滑釋放銅價壓力,但基本面與宏觀環境不佳逐步表現到精銅消費市場,整體銅價動力暫缺,短期消息面刺激利好后,更大概率出現沖高回落情況。而中期來看國內基建政策提前釋放,逆周期調控或將逐步企穩經濟,“銀十”銅價仍有小幅看漲預期,但值得注意的是中美貿易摩擦持久化帶來的經濟損傷正逐步體現在經濟上,全球經濟疲軟對銅價帶來的弱勢影響或將在下年度第一季度釋放,需警惕“銀十”銅價上行空間有限。料下周滬銅先揚后抑,滬銅主力4.65-4.75萬,倫銅區間5680-5850美元,廢銅4.28-4.34萬.(全球金屬網 OMETAL.COM) 點擊此處】或掃描下面二維碼即可用微信接收各種行情報價啦!

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